Nos gustan las ganancias de Criteo (NASDAQ:CRTO) por algo más que el beneficio estatutario

Criteo S.A.(NASDAQ:CRTO) anunció recientemente unos buenos resultados y el mercado los recompensó con una fuerte subida de la cotización. Según nuestro análisis del informe, las sólidas cifras de beneficios principales están respaldadas por unos sólidos fundamentales de beneficios.

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Una mirada más de cerca a los beneficios de Criteo

Como ya sabrán los expertos en finanzas, el ratio de devengo del flujo de caja es una medida clave para evaluar en qué medida el flujo de caja libre (FCF) de una empresa se corresponde con sus beneficios. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF del beneficio de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

Como resultado, un ratio de devengo negativo es positivo para la empresa, y un ratio de devengo positivo es negativo. Si bien no es un problema tener un coeficiente de devengo positivo, que indica un cierto nivel de beneficios no monetarios, un coeficiente de devengo alto es posiblemente algo malo, porque indica que los beneficios en papel no se corresponden con el flujo de caja. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

En los doce meses transcurridos hasta diciembre de 2023, Criteo registró un ratio de devengo de -0,11. Esto indica que su flujo de caja libre fue bastante superior a su beneficio estatutario. A saber, produjo un flujo de caja libre de 132 millones de dólares durante el periodo, eclipsando su beneficio declarado de 53,3 millones de dólares. De hecho, el flujo de caja libre de Criteo disminuyó en el último año, lo que es decepcionante, como los globos no biodegradables. Dicho esto, hay algo más en la historia. El ratio de devengo refleja el impacto de elementos inusuales en el beneficio estatutario, al menos en parte.

Por ello, cabe preguntarse qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Afortunadamente, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

El impacto de los elementos inusuales en los beneficios

El beneficio de Criteo se vio reducido por partidas inusuales por valor de 47 millones de dólares en los últimos doce meses, lo que le ayudó a producir una elevada conversión de efectivo, tal y como reflejan sus partidas inusuales. En un escenario en el que esos elementos inusuales incluyeran cargos no monetarios, esperaríamos ver un fuerte ratio de devengo, que es exactamente lo que ha ocurrido en este caso. Aunque las deducciones debidas a elementos inusuales son decepcionantes en primera instancia, hay un resquicio de esperanza. Hemos analizado miles de empresas que cotizan en bolsa y hemos descubierto que los elementos inusuales suelen ser de carácter puntual. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Si Criteo no ve repetirse esos gastos inusuales, entonces, en igualdad de condiciones, esperaríamos que su beneficio aumentara durante el próximo año.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Criteo

Teniendo en cuenta tanto el ratio de devengo de Criteo como sus elementos inusuales, creemos que es poco probable que sus beneficios estatutarios exageren el poder de los beneficios subyacentes de la empresa. Teniendo en cuenta todos estos factores, diríamos que el poder de las ganancias subyacentes de Criteo es al menos tan bueno como las cifras estatutarias lo hacen parecer. Por lo tanto, si desea profundizar en este valor, es fundamental que tenga en cuenta los riesgos a los que se enfrenta. Al realizar nuestro análisis, descubrimos que Criteo presenta 2 señales de advertencia y no sería prudente ignorarlas.

Tras nuestro examen de la naturaleza de los beneficios de Criteo, hemos salido optimistas con respecto a la empresa. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de una empresa de calidad. Aunque puede que tenga que investigar un poco, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con un alto rendimiento del capital o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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