Los accionistas de Comcast (NASDAQ:CMCSA) están en números rojos si invirtieron hace tres años

Para justificar el esfuerzo de seleccionar valores individuales, merece la pena esforzarse por batir los rendimientos de un fondo índice del mercado. Pero es prácticamente seguro que a veces compraremos valores que no alcanzan la rentabilidad media del mercado. Por desgracia, ese ha sido el caso de los accionistas a largo plazo de Comcast Corporation(NASDAQ:CMCSA), ya que el precio de la acción ha bajado un 25% en los últimos tres años, muy por debajo de la rentabilidad del mercado, que ronda el 22%. Peor aún, ha bajado un 13% en aproximadamente un mes, lo que no es nada divertido.

Ahora echemos un vistazo a los fundamentos de la empresa y veamos si la rentabilidad a largo plazo para el accionista se ha correspondido con el rendimiento del negocio subyacente.

Vea nuestro último análisis de Comcast

Aunque los mercados son un poderoso mecanismo de fijación de precios, los precios de las acciones reflejan el sentimiento de los inversores, no sólo el rendimiento del negocio subyacente. Una forma imperfecta pero sencilla de considerar cómo ha cambiado la percepción del mercado sobre una empresa es comparar la variación del beneficio por acción (BPA) con el movimiento del precio de la acción.

Durante los desafortunados tres años de caída del precio de las acciones, Comcast vio en realidad cómo su beneficio por acción (BPA) mejoraba un 6,7% anual. Esto es todo un enigma, y sugiere que puede haber algo que impulse temporalmente el precio de la acción. Otra posibilidad es que las expectativas de crecimiento hayan sido poco razonables en el pasado.

Dado que la variación del BPA no parece correlacionarse con la del precio de la acción, merece la pena echar un vistazo a otros parámetros.

La empresa ha mantenido unos ingresos bastante saludables en los últimos tres años, por lo que dudamos que eso explique la caída del precio de la acción. No estamos totalmente seguros de por qué ha bajado el precio de la acción, pero parece probable que los inversores se hayan vuelto menos optimistas sobre el negocio.

La siguiente imagen muestra cómo han evolucionado los beneficios y los ingresos a lo largo del tiempo (si hace clic en la imagen podrá ver más detalles).

Comcast es bien conocida por los inversores, y un montón de analistas inteligentes han tratado de predecir los futuros niveles de beneficios. Dado que disponemos de un buen número de previsiones de analistas, puede que merezca la pena echar un vistazo a este gráfico gratuito que muestra las estimaciones de consenso.

¿Y los dividendos?

Al analizar la rentabilidad de las inversiones, es importante tener en cuenta la diferencia entre la rentabilidad total para el accionista (RTA ) y la rentabilidad del precio de la acción. El TSR incorpora el valor de cualquier escisión o ampliación de capital descontada, junto con cualquier dividendo, partiendo del supuesto de que los dividendos se reinvierten. Por lo tanto, para las empresas que pagan un dividendo generoso, el TSR es a menudo mucho más alto que el rendimiento del precio de las acciones. En el caso de Comcast, el TSR de los últimos 3 años fue del -18%, lo que es mejor que la rentabilidad del precio de la acción mencionada anteriormente. Y no hay premio por adivinar que los pagos de dividendos explican en gran medida la divergencia.

Una perspectiva diferente

Mientras que el mercado en general ganó alrededor de un 26% en el último año, los accionistas de Comcast perdieron un 11% (incluso incluyendo los dividendos). Sin embargo, hay que tener en cuenta que incluso los mejores valores a veces obtienen peores resultados que el mercado en un periodo de doce meses. Desgraciadamente, el rendimiento del año pasado puede indicar retos no resueltos, dado que fue peor que la pérdida anualizada del 0,9% durante la última media década. Somos conscientes de que el Barón Rothschild ha dicho que los inversores deberían "comprar cuando hay sangre en las calles", pero advertimos de que los inversores deberían asegurarse primero de que están comprando una empresa de alta calidad. Me parece muy interesante analizar el precio de las acciones a largo plazo como indicador del rendimiento empresarial. Pero para obtener una visión real, también debemos tener en cuenta otra información. Pensemos, por ejemplo, en el siempre presente espectro del riesgo de inversión. Hemos identificado dos señales de advertencia en Comcast , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Para aquellos a los que les gusta encontrar inversiones ganadoras, esta lista gratuita de empresas infravaloradas con compras recientes de información privilegiada podría ser justo lo que buscan.

Tenga en cuenta que los rendimientos de mercado que se citan en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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