El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Baidu, Inc.(NASDAQ:BIDU) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos conjuntamente el efectivo y la deuda.
Véase nuestro último análisis de Baidu
¿Cuál es la deuda neta de Baidu?
Como se puede ver a continuación, Baidu tenía 79.700 millones de yenes de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 87.500 millones de yenes del año anterior. Pero también tiene 191.300 millones de yenes en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 111.600 millones de yenes en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Baidu
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Baidu tenía pasivos por valor de 81.600 millones de yenes canadienses con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 68.700 millones de yenes canadienses con vencimiento posterior. Como contrapartida, contaba con 191.300 millones de yenes en efectivo y 15.700 millones de yenes en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, puede presumir de tener 56.600 millones de yenes más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este superávit sugiere que Baidu está utilizando la deuda de una forma que parece segura y conservadora. Como tiene muchos activos, es poco probable que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, Baidu cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Además, nos complace informar de que Baidu ha aumentado su EBIT en un 62%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Baidu para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Baidu puede tener efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante ver cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. Afortunadamente para los accionistas, Baidu ha generado más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Baidu tiene una tesorería neta de 111.600 millones de yenes, así como más activos líquidos que pasivos. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 24.000 millones de yenes, que representa el 100% de su EBIT. La conclusión es que los niveles de endeudamiento de Baidu no nos preocupan en absoluto. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, así que si le interesa Baidu, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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