Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Baidu, Inc.(NASDAQ:BIDU) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué conlleva riesgo la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Baidu?
Como se puede ver a continuación, Baidu tenía 76.400 millones de yenes de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 83.700 millones de yenes del año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 194.300 millones de yenes en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 117.800 millones de yenes.
¿Cuál es la salud del balance de Baidu?
Los últimos datos del balance muestran que Baidu tenía pasivos por valor de 76.500 millones de yenes que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 67.700 millones de yenes que vencían después. Por otro lado, tiene una tesorería de 194.300 millones de yenes y 18.000 millones de yenes en cuentas por cobrar que vencen dentro de un año. Por tanto, tiene 68.200 millones de yenes más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este exceso de liquidez sugiere que Baidu está adoptando un enfoque cuidadoso con respecto a la deuda. Dado que dispone de liquidez a corto plazo, no creemos que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, Baidu cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Además, nos complace informar de que Baidu ha aumentado su EBIT en un 37%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Baidu para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Baidu tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, Baidu ha producido más flujo de caja libre que EBIT. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Resumiendo
Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Baidu tiene una tesorería neta de 117.800 millones de yenes, así como más activos líquidos que pasivos. La guinda del pastel es que ha convertido el 108% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 25.000 millones de yenes. Cuando se trata de la deuda de Baidu, nos relajamos lo suficiente como para que nuestra mente se dirija al jacuzzi. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si tú también has llegado a esa conclusión, estás de suerte, porque hoy puedes ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Baidu.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.
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