Estas 4 medidas indican que Worthington Steel (NYSE:WS) está utilizando la deuda de forma segura

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Worthington Steel, Inc.(NYSE:WS) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuánta deuda tiene Worthington Steel?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en noviembre de 2023 Worthington Steel tenía una deuda de 195,0 millones de dólares, lo que supone un aumento de 22,8 millones de dólares en un año. Pero también tiene 214,4 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 19,4 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cuál es la salud del balance de Worthington Steel?

Según el último balance, Worthington Steel tenía pasivos por valor de 595,3 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 130,6 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía un efectivo de 214,4 millones de dólares y 428,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 83,3 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Por supuesto, Worthington Steel tiene una capitalización bursátil de 1.530 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de sus notables pasivos, Worthington Steel cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

La buena noticia es que Worthington Steel ha aumentado su EBIT un 9,2% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Worthington Steel puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Puede que Worthington Steel tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. Durante los tres últimos años, Worthington Steel ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 79% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Resumiendo

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Worthington Steel, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 19,4 millones de dólares. La guinda del pastel es que el 79% de ese EBIT se convirtió en flujo de caja libre, lo que supuso 261 millones de dólares. ¿Es la deuda de Worthington Steel un riesgo? A nosotros no nos lo parece. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Worthington Steel (1 es preocupante) que debería tener en cuenta.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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