Ternium (NYSE:TX) tiene un balance sólido como una roca

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Ternium S.A.(NYSE:TX) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Ternium?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en marzo de 2024 Ternium tenía 2.100 millones de dólares de deuda, un aumento de 880,3 millones de dólares en un año. Pero, por otro lado, también tiene 4.060 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 1.970 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Ternium?

Según el último balance, Ternium tenía pasivos por valor de 3.780 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.340 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 4.060 millones de dólares en efectivo y 3.400 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, tiene 352,5 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Esta liquidez a corto plazo es una señal de que Ternium probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de ser tenso. En pocas palabras, el hecho de que Ternium tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Aún más impresionante fue el hecho de que Ternium aumentara su EBIT un 101% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Ternium puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Ternium tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Ternium ascendió al 44% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Resumiendo

Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que Ternium tiene una tesorería neta de 1.970 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Y nos gustó el aspecto del crecimiento interanual del EBIT del 101% del año pasado. Por tanto, no creemos que el uso de deuda por parte de Ternium sea arriesgado. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia en Ternium (al menos 1 que no debería ignorarse) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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