Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Southern Copper Corporation(NYSE:SCCO) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Southern Copper?
Como puede ver a continuación, Southern Copper tenía una deuda de US$6.260 millones a septiembre de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, también tenía US$2.970 millones en efectivo, por lo que su deuda neta es de US$3.280 millones.
¿Cuál es la solidez del balance de Southern Copper?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Southern Copper tenía pasivos por valor de 2.140 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 7.290 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, tenía 2.970 millones de dólares en efectivo y 1.590 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 4.860 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, Southern Copper tiene una titánica capitalización bursátil de 77.600 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
La deuda neta de Southern Copper es sólo 0,55 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 23,9 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. La buena noticia es que Southern Copper ha aumentado su EBIT un 9,0% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el pago de la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Southern Copper puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar su deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Southern Copper ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 54% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
La buena noticia es que la capacidad demostrada por Southern Copper para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito de peluche a un niño pequeño. Y eso es sólo el comienzo de las buenas noticias, ya que su deuda neta a EBITDA también es muy alentadora. Si tenemos en cuenta los factores anteriores, parece que Southern Copper utiliza la deuda con bastante sensatez. Eso significa que están asumiendo un poco más de riesgo, con la esperanza de impulsar la rentabilidad para los accionistas. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Southern Copper que debería conocer antes de invertir aquí.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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