Estas 4 medidas indican que Southern Copper (NYSE:SCCO) está utilizando la deuda razonablemente bien

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Southern Copper Corporation (NYSE:SCCO ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, sobre todo cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Southern Copper

¿Cuánta deuda tiene Southern Copper?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que Southern Copper tenía una deuda de US$6.250 millones a finales de junio de 2023, una reducción de US$6.550 millones en un año. Sin embargo, tiene US$2.20b en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de US$4.05b.

¿Qué tan sólido es el balance general de Southern Copper?

Según el último balance reportado, Southern Copper tenía pasivos por US$1.060 millones con vencimiento dentro de los 12 meses, y pasivos por US$7.920 millones con vencimiento superior a los 12 meses. Como contrapartida, tenía 2.200 millones de dólares en efectivo y 1.160 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 5.620 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que las acciones de Southern Copper que cotizan en bolsa tienen un impresionante valor total de 55.800 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Southern Copper tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,78 puntos. Y su EBIT cubre sus gastos financieros la friolera de 16,9 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Por otro lado, el EBIT de Southern Copper cayó un 17% en el último año. Si ese ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Southern Copper para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Southern Copper ha generado un flujo de caja libre equivalente al 56% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la cobertura de intereses de Southern Copper debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Para ser específicos, parece tan buena para (no) hacer crecer su EBIT como lo son los calcetines mojados para mantener los pies calientes. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Southern Copper está gestionando su deuda bastante bien. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Southern Copper tiene 3 señales de alarma (y 2 que son un poco preocupantes) que creemos que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.

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