Creemos que Minerals Technologies (NYSE:MTX) está asumiendo cierto riesgo con su deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Minerals Technologies Inc. (NYSE:MTX ) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Minerals Technologies

¿Cuánta deuda tiene Minerals Technologies?

Como puede ver a continuación, Minerals Technologies tenía 1.040 millones de dólares de deuda en julio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Por otro lado, dispone de 255,4 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 787,4 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Minerals Technologies?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Minerals Technologies tenía pasivos por valor de 472,2 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.270 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 255,4 millones de dólares en efectivo y de 419,8 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 1.070 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Minerals Technologies tiene una capitalización bursátil de 2.000 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Minerals Technologies se sitúa en unas muy razonables 2,3 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 4,7 veces el año pasado. Aunque estas cifras no nos alarman, vale la pena señalar que el coste de la deuda de la empresa está teniendo un impacto real. Desgraciadamente, Minerals Technologies vio cómo su EBIT caía un 5,5% en los últimos doce meses. Si la tendencia de los beneficios continúa, la carga de la deuda crecerá como el corazón de una osa polar que vigila a su única cría. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Minerals Technologies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, el flujo de caja libre de Minerals Technologies ascendió al 43% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Si bien el nivel de pasivo total de Minerals Technologies nos hace ser cautos al respecto, su historial de (no) crecimiento de su EBIT no es mejor. Al menos su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos da motivos para ser optimistas. Teniendo en cuenta todos estos factores, creemos que la deuda de Minerals Technologies plantea algunos riesgos para la empresa. Aunque esa deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa tiene suficiente apalancamiento ahora. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debería conocer las 3 señales de advertencia que hemos detectado en Minerals Technologies (incluida 1 que es potencialmente grave) .

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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