Es fácil igualar la rentabilidad global del mercado comprando un fondo indexado. Pero si se compran valores individuales, puede ir tanto mejor como peor. Por ejemplo, la cotización de Huntsman Corporation(NYSE:HUN) ha bajado un 16% en el último año. Esto está muy por debajo de la rentabilidad del mercado, que ronda el 25%. A más largo plazo, la acción ha perdido un 14% en tres años. Las caídas se han acelerado recientemente, con un descenso del 13% en los últimos tres meses.
Teniendo esto en cuenta, vale la pena ver si los fundamentos subyacentes de la empresa han sido el motor del rendimiento a largo plazo, o si hay algunas discrepancias.
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Aunque algunos siguen enseñando la hipótesis de los mercados eficientes, se ha demostrado que los mercados son sistemas dinámicos sobrerreactivos y que los inversores no siempre son racionales. Una forma errónea pero razonable de evaluar cómo ha cambiado el sentimiento en torno a una empresa es comparar el beneficio por acción (BPA) con el precio de la acción.
Huntsman cayó a pérdidas durante el año. Los compradores sin duda piensan que es una situación temporal, pero los que tienen olfato para la calidad tienen poca tolerancia a las pérdidas. Esperamos, por el bien de los accionistas, que la empresa vuelva a ser rentable pronto.
Los beneficios por acción de la empresa (a lo largo del tiempo) se muestran en la siguiente imagen (haga clic para ver las cifras exactas).
Antes de comprar o vender una acción, siempre recomendamos examinar detenidamente las tendencias históricas de crecimiento, disponibles aquí.
¿Y los dividendos?
Al analizar la rentabilidad de las inversiones, es importante tener en cuenta la diferencia entre la rentabilidad total para el accionista (RTA ) y la rentabilidad del precio de la acción. Mientras que la rentabilidad de la cotización sólo refleja la variación del precio de la acción, el TSR incluye el valor de los dividendos (suponiendo que se reinviertan) y el beneficio de cualquier ampliación de capital o escisión con descuento. Podría decirse que el TSR ofrece una imagen más completa de la rentabilidad generada por una acción. Observamos que, en el caso de Huntsman, el TSR durante el último año fue del -13%, lo que es mejor que el rendimiento del precio de la acción mencionado anteriormente. Y no hay premio por adivinar que los pagos de dividendos explican en gran medida la divergencia.
Una perspectiva diferente
Mientras que el mercado en general ganó alrededor de un 25% en el último año, los accionistas de Huntsman perdieron un 13% (incluso incluyendo los dividendos). Sin embargo, hay que tener en cuenta que incluso los mejores valores a veces obtienen peores resultados que el mercado en un periodo de doce meses. En el lado positivo, los accionistas a largo plazo han ganado dinero, con una ganancia del 5% anual a lo largo de media década. Si los datos fundamentales siguen indicando un crecimiento sostenible a largo plazo, la venta masiva actual podría ser una oportunidad digna de consideración. Aunque merece la pena considerar los distintos efectos que las condiciones del mercado pueden tener en el precio de las acciones, hay otros factores que son aún más importantes. Por ejemplo, los riesgos: Huntsman presenta dos señales de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.
Pero atención: Huntsman puede no ser la mejor acción para comprar. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas interesantes con crecimiento de beneficios en el pasado (y previsión de mayor crecimiento).
Tenga en cuenta que los rendimientos de mercado que se citan en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de las acciones que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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