Estas 4 medidas indican que Eagle Materials (NYSE:EXP) está utilizando la deuda de forma segura

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Eagle Materials Inc.(NYSE:EXP) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Eagle Materials

¿Cuál es la deuda de Eagle Materials?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Eagle Materials tenía 1.030 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, también tenía 48,9 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 983,6 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Eagle Materials?

Según el último balance, Eagle Materials tenía pasivos por valor de 225,5 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.330 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía un efectivo de 48,9 millones de dólares y 195,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.310 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Eagle Materials tiene una capitalización bursátil de 8.780 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda neta de Eagle Materials es sólo 1,2 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 15,7 veces su tamaño. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. También es positivo que Eagle Materials aumentara su EBIT un 17% en el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Eagle Materials puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Eagle Materials ha generado un flujo de caja libre equivalente al 84% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Eagle Materials para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito de peluche a un niño pequeño. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esa impresión. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de Eagle Materials parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Eagle Materials , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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