Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Como muchas otras empresas, Alpha Metallurgical Resources, Inc. (NYSE:AMR ) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Por qué conlleva riesgo la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda de Alpha Metallurgical Resources?
Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 Alpha Metallurgical Resources tenía 6,36 millones de dólares de deuda, un aumento de 4,69 millones de dólares, en un año. Pero por otro lado también tiene 312,4 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 306,0 millones de dólares.
¿Qué tan sólido es el balance general de Alpha Metallurgical Resources?
Según el último balance, Alpha Metallurgical Resources tenía pasivos por valor de 295,7 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 495,4 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 312,4 millones de dólares en efectivo y 432,0 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 46,7 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Esta situación indica que el balance de Alpha Metallurgical Resources parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por lo tanto, es muy poco probable que esta empresa de 3.430 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar su balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Alpha Metallurgical Resources también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura.
De hecho, la salvación de Alpha Metallurgical Resources son sus bajos niveles de deuda, porque su EBIT se ha desplomado un 33% en los últimos doce meses. Cuando una empresa ve que sus beneficios se desploman, a veces las relaciones con sus prestamistas se deterioran. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Alpha Metallurgical Resources para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Alpha Metallurgical Resources tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los dos últimos años, Alpha Metallurgical Resources ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 73% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
En resumen
Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Alpha Metallurgical Resources, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 306,0 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 953 millones de dólares, que representa el 73% de su EBIT. Así que no nos preocupa el uso de la deuda por parte de Alpha Metallurgical Resources. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Alpha Metallurgical Resources (¡de las cuales 1 no debería ignorarse!) que deberías conocer.
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
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