¿Tiene Agnico Eagle Mines (NYSE:AEM) un balance saneado?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Agnico Eagle Mines Limited(NYSE:AEM) recurre a la deuda. Pero la verdadera cuestión es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

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¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso al considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuánta deuda tiene Agnico Eagle Mines?

Como se puede ver a continuación, Agnico Eagle Mines tenía 1.140 millones de dólares de deuda en diciembre de 2024, por debajo de los 1.840 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 933,7 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 209,2 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Agnico Eagle Mines?

Podemos ver en el balance más reciente que Agnico Eagle Mines tenía pasivos por valor de 1.510 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 7.640 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 933,7 millones de dólares en efectivo y 189,6 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 8.030 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, Agnico Eagle Mines tiene una titánica capitalización bursátil de 50.000 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan supervisando el balance en el futuro. Al no tener prácticamente deuda neta, Agnico Eagle Mines tiene una carga de deuda muy ligera.

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Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos de intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Con una deuda de apenas 0,047 veces el EBITDA y un EBIT que cubre los intereses 43,8 veces, está claro que Agnico Eagle Mines no es un prestatario desesperado. De hecho, en relación con sus beneficios, su carga de deuda parece tan ligera como una pluma. Aún más impresionante fue el hecho de que Agnico Eagle Mines aumentó su EBIT en un 110% en doce meses. Este impulso facilitará aún más el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Agnico Eagle Mines puede reforzar su balance a lo largo del tiempo. Así que si usted está centrado en el futuro puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Agnico Eagle Mines ha generado un flujo de caja libre sólido equivalente al 61% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Agnico Eagle Mines sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y las buenas noticias no acaban aquí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también apoya esta impresión. En general, no creemos que Agnico Eagle Mines esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Por lo tanto, el balance nos parece bastante saludable. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia para Agnico Eagle Mines que usted debe tener en cuenta, y 1 de ellas es significativa.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces eche un vistazo a nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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