Chequeo médico: ¿Hasta qué punto utiliza China Natural Resources (NASDAQ:CHNR) la deuda con prudencia?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que China Natural Resources, Inc.(NASDAQ:CHNR) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.

Vea nuestro último análisis de China Natural Resources

¿Cuál es la deuda neta de China Natural Resources?

Como puede ver a continuación, China Natural Resources tenía una deuda de 72,5 millones de yenes en junio de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 32,8 millones de yenes en efectivo, por lo que su deuda neta es de 39,7 millones de yenes.

¿Cuál es la solidez del balance de China Natural Resources?

Podemos ver en el balance más reciente que China Natural Resources tenía pasivos por valor de 325,9 millones de yenes canadienses con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 75,3 millones de yenes canadienses con vencimiento posterior. Por otro lado, dispone de 32,8 millones de yenes en efectivo y 161,8 millones de yenes en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo asciende a 206,7 millones de yenes más que el efectivo y los créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 92,7 millones de yenes, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Así que, sin duda, vigilaríamos de cerca su balance. Al fin y al cabo, China Natural Resources necesitaría probablemente una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios de China Natural Resources los que influirán en cómo se mantenga el balance en el futuro. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena fijarse en la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.

El año pasado, China Natural Resources registró pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 38%, hasta los 16 millones de yenes. Francamente, esto no augura nada bueno.

Caveat Emptor

Mientras que la caída de los ingresos de China Natural Resources es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. De hecho, perdió 32 millones de yenes canadienses a nivel de EBIT. Si a esto le sumamos su importante pasivo, la empresa no nos inspira mucha confianza. Tendría que mejorar rápidamente sus operaciones para que nos interesara. Además, en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 6,3 millones de yenes. Basta decir que consideramos que el valor es arriesgado. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que China Natural Resources muestra 3 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas es un poco preocupante...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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