¿Tiene Bioceres Crop Solutions (NASDAQ:BIOX) un balance saludable?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se derrumba. Es importante destacar que Bioceres Crop Solutions Corp. (NASDAQ:BIOX ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Bioceres Crop Solutions

¿Cuánta deuda tiene Bioceres Crop Solutions?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que a junio de 2023 Bioceres Crop Solutions tenía una deuda de US$243,5 millones, por encima de los US$158,0 millones que tenía en un año. Por otro lado, tiene US$60,1 millones en efectivo, lo que lleva a una deuda neta de unos US$183,5 millones.

¿Qué tan sólido es el balance de Bioceres Crop Solutions?

Podemos ver en el balance más reciente que Bioceres Crop Solutions tenía pasivos por US$298,7 millones con vencimiento dentro de un año, y pasivos por US$188,9 millones con vencimiento posterior. En cambio, dispone de 60,1 millones de USD de tesorería y 184,0 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 243,5 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque Bioceres Crop Solutions tiene un valor de 690,8 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que definitivamente deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Aunque no nos preocuparía el ratio de deuda neta sobre EBITDA de Bioceres Crop Solutions de 2,7 veces, creemos que su cobertura de intereses superbaja de 2,5 veces es señal de un elevado apalancamiento. Parece claro que el costo de pedir dinero prestado está impactando negativamente en los retornos para los accionistas, últimamente. Mirando el lado positivo, Bioceres Crop Solutions aumentó su EBIT en un sedoso 37% en el último año. Como la leche de la bondad humana, ese tipo de crecimiento aumenta la capacidad de recuperación, haciendo que la empresa sea más capaz de gestionar la deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Bioceres Crop Solutions puede fortalecer su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es mirar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los últimos tres años, Bioceres Crop Solutions registró un flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, es evidente que el uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de Bioceres Crop Solutions para convertir EBIT en flujo de caja libre ni su cobertura de intereses nos dieron confianza en su capacidad para tomar más deuda. Pero su tasa de crecimiento del EBIT cuenta una historia muy diferente, y sugiere cierta resiliencia. Teniendo en cuenta los factores mencionados, creemos que la deuda de Bioceres Crop Solutions plantea algunos riesgos para el negocio. Por lo tanto, si bien el apalancamiento aumenta la rentabilidad sobre recursos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda a partir del balance. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia para Bioceres Crop Solutions que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces eche un vistazo a nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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