Por qué no debería sorprender a los inversores el PER de Aon plc (NYSE:AON)

Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 32x, Aon plc(NYSE:AON) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 18x e incluso PER inferiores a 11x no son inusuales. Sin embargo, el PER podría ser bastante alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.

Aon no ha tenido un buen comportamiento en los últimos tiempos, ya que el descenso de sus beneficios no es comparable con el de otras empresas, que han experimentado un cierto crecimiento por término medio. Es posible que muchos esperen una recuperación sustancial de los resultados, lo que ha impedido que el PER se desplome. Esperemos que así sea, porque de lo contrario estaríamos pagando un precio muy alto sin motivo alguno.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de Aon?

Para justificar su ratio PER, Aon necesitaría producir un crecimiento sobresaliente muy superior al del mercado.

Retrospectivamente, el año pasado se produjo un frustrante descenso del 11% en los resultados de la empresa. Aun así, admirablemente el BPA ha subido un 179% en conjunto desde hace tres años, sin contar los últimos 12 meses. En consecuencia, aunque hubieran preferido mantener la racha, los accionistas probablemente acogerían con satisfacción las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 18% anual durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Se perfila como un crecimiento materialmente superior al 11% anual previsto para el mercado en general.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Aon se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, los accionistas no están dispuestos a deshacerse de algo que potencialmente vislumbra un futuro más próspero.

La clave

Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.

Hemos establecido que Aon mantiene su elevado PER gracias a que sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, tal y como se espera. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

Además, también debería conocer estas 2 señales de advertencia que hemos detectado en Aon (incluida 1 que nos incomoda un poco).

Por supuesto, es posible que encuentre una inversión fantástica examinando algunos buenos candidatos. Así que eche un vistazo a esta lista gratuita de empresas con un sólido historial de crecimiento, que cotizan con un PER bajo.

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