Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Edgewell Personal Care Company(NYSE:EPC) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda de Edgewell Personal Care?
Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver las cifras históricas, pero muestra que Edgewell Personal Care tenía 1.370 millones de dólares de deuda en marzo de 2024, por debajo de los 1.440 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 196,2 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 1.180 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Edgewell Personal Care?
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Edgewell Personal Care tenía pasivos por valor de 541,9 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 1.660 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 196,2 millones de dólares, así como de créditos por valor de 209,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.800 millones de dólares.
Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 1.960 millones de dólares. En caso de que sus prestamistas exigieran que se reforzara el balance, los accionistas probablemente se enfrentarían a una fuerte dilución.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el quantum absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.
La deuda de Edgewell Personal Care es 3,5 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 3,2 veces su gasto por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. La buena noticia es que Edgewell Personal Care mejoró su EBIT un 3,1% en los últimos doce meses, reduciendo así gradualmente sus niveles de deuda en relación con sus beneficios. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Edgewell Personal Care para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Durante los tres últimos años, Edgewell Personal Care ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 62% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Nuestra opinión
Ni la capacidad de Edgewell Personal Care para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT ni su nivel de pasivo total nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Sin embargo, nos reconforta su conversión de EBIT en flujo de caja libre. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, creemos que la deuda de Edgewell Personal Care plantea algunos riesgos para la empresa. Por tanto, aunque ese apalancamiento impulsa la rentabilidad sobre fondos propios, no nos gustaría que aumentara a partir de ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Edgewell Personal Care muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversiones, que usted debería conocer...
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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