Energizer Holdings (NYSE:ENR) Parece Estar Usando Mucha Deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que Energizer Holdings, Inc. (NYSE:ENR ) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Energizer Holdings

¿Cuánta deuda tiene Energizer Holdings?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Energizer Holdings tenía 3.360 millones de dólares de deuda en junio de 2023, frente a los 3.590 millones de un año antes. Por otro lado, tiene 202,4 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3.160 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Energizer Holdings?

Si nos centramos en los últimos datos del balance, podemos ver que Energizer Holdings tenía pasivos por valor de 726,1 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.610 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 202,4 millones de dólares en efectivo y 440,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 3.700 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 2.340 millones de dólares, como si un niño luchara bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Después de todo, Energizer Holdings probablemente necesitaría una importante recapitalización si tuviera que pagar hoy a sus acreedores.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,9, es justo decir que Energizer Holdings tiene una cantidad significativa de deuda. Pero la buena noticia es que presume de una cobertura de intereses bastante reconfortante de 2,5 veces, lo que sugiere que puede atender responsablemente sus obligaciones. Afortunadamente, Energizer Holdings aumentó su EBIT un 2,2% en el último año, reduciendo lentamente su deuda en relación con los beneficios. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Energizer Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. Si nos fijamos en los tres últimos años, Energizer Holdings registró un flujo de caja libre del 31% de su EBIT, que es más débil de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

A primera vista, la relación entre la deuda neta y el EBITDA de Energizer Holdings nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos su tasa de crecimiento del EBIT no es tan mala. Tenemos muy claro que consideramos que Energizer Holdings es realmente bastante arriesgada, debido a la salud de su balance. Así que somos casi tan cautelosos con este valor como un gatito hambriento a punto de caer en el estanque de peces de su dueño: una vez mordido, dos veces tímido, como suele decirse. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado dos señales de advertencia en Energizer Holdings (al menos una de ellas es un poco desagradable) , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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