Estas 4 medidas indican que Reynolds Consumer Products (NASDAQ:REYN) está utilizando mucho la deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que Reynolds Consumer Products Inc. (NASDAQ:REYN ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Reynolds Consumer Products

¿Cuál es la deuda de Reynolds Consumer Products?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Reynolds Consumer Products tenía una deuda de 2.080 millones de dólares en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 113,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 1.970 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Reynolds Consumer Products?

Según el último balance, Reynolds Consumer Products tenía pasivos por valor de 465,0 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.560 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 113 millones de dólares en efectivo y 397 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, sus pasivos superan la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 2.510 millones de dólares.

Reynolds Consumer Products tiene una capitalización bursátil de 5 430 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta sobre EBITDA) como los gastos reales por intereses asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

La deuda de Reynolds Consumer Products es 3,6 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 4 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Dada la carga de la deuda, no es ideal que el EBIT de Reynolds Consumer Products haya sido bastante plano en los últimos doce meses. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Reynolds Consumer Products puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan dinero en efectivo. Así que vale la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, el flujo de caja libre de Reynolds Consumer Products ascendió al 46% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no es muy bueno, cuando se trata de pagar la deuda.

Nuestra opinión

Tanto la deuda neta en relación con el EBITDA como la cobertura de intereses de Reynolds Consumer Products son desalentadoras. Al menos su conversión de EBIT a flujo de caja libre nos da motivos para ser optimistas. Si tenemos en cuenta todos los factores comentados, nos parece que Reynolds Consumer Products está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Aunque esa deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa ya tiene suficiente apalancamiento. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. A tal fin, debería conocer las 2 señales de advertencia que hemos detectado en Reynolds Consumer Products (incluida 1 que no nos gusta demasiado) .

Si, después de todo esto, usted está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces eche un vistazo a nuestra lista de acciones de crecimiento de efectivo neto sin demora.

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