¿Está Natural Alternatives International (NASDAQ:NAII) utilizando demasiada deuda?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Natural Alternatives International, Inc.(NASDAQ:NAII) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de Natural Alternatives International

¿Cuál es la deuda neta de Natural Alternatives International?

Como puede ver a continuación, Natural Alternatives International tenía 9,37 millones de dólares de deuda, a diciembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero también tiene 16,6 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 7,22 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cuál es la solidez del balance de Natural Alternatives International?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Natural Alternatives International tenía pasivos por valor de 13,4 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 56,9 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tiene una tesorería de 16,6 millones de dólares y 11,3 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencen dentro de un año. Así pues, su pasivo supera en 42,3 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 36,9 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, nos sentiremos inclinados a revisar atentamente el balance. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante la captación de capital al precio actual de las acciones. Dado que Natural Alternatives International tiene más efectivo que deuda, estamos bastante seguros de que puede hacer frente a su deuda, a pesar de que tiene mucho pasivo en total. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero no se puede considerar la deuda de forma totalmente aislada, ya que Natural Alternatives International necesitará beneficios para pagar el servicio de esa deuda. Por lo tanto, a la hora de considerar la deuda, merece la pena tener en cuenta la tendencia de los beneficios. Haga clic aquí para ver una instantánea interactiva.

En 12 meses, Natural Alternatives International registró pérdidas a nivel de EBIT, y sus ingresos cayeron hasta los 128 millones de dólares, lo que supone un descenso del 29%. Para ser francos, esto no augura nada bueno.

¿Cuál es el riesgo de Natural Alternatives International?

Aunque Natural Alternatives International perdió dinero en términos de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), en realidad generó un flujo de caja libre positivo de 4,5 millones de dólares. Por lo tanto, aunque es deficitaria, no parece tener demasiado riesgo de balance a corto plazo, teniendo en cuenta el efectivo neto. No nos impresiona el crecimiento de sus ingresos, por lo que hasta que no veamos algún EBIT sostenible positivo, consideramos que el valor es de alto riesgo. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Natural Alternatives International (¡una no nos gusta demasiado!) que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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