¿Es U.S. Physical Therapy (NYSE:USPH) una inversión arriesgada?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante destacar que U.S. Physical Therapy, Inc. (NYSE:USPH ) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de U.S. Physical Therapy

¿Cuál es la deuda neta de U.S. Physical Therapy?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que U.S. Physical Therapy tenía 151,0 millones de dólares de deuda en junio de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 164,2 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 13,2 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de U.S. Physical Therapy?

Los últimos datos del balance muestran que U.S. Physical Therapy tenía pasivos por valor de 85,8 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 258,3 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 164,2 millones de dólares en efectivo y 71,1 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 108,7 millones de dólares.

Dado que las acciones de U.S. Physical Therapy que cotizan en bolsa tienen un valor total de 1.310 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de su notable pasivo, U.S. Physical Therapy cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Aunque U.S. Physical Therapy no parece haber ganado mucho en la línea EBIT, al menos los beneficios se mantienen estables por ahora. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de U.S. Physical Therapy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que U.S. Physical Therapy tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, U.S. Physical Therapy ha generado un flujo de caja libre equivalente al 95% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Resumiendo

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de U.S. Physical Therapy, pero nos tranquiliza el hecho de que disponga de una tesorería neta de 13,2 millones de dólares. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 62 millones de dólares, que representa el 95% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de U.S. Physical Therapy un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 4 señales de advertencia con U.S. Physical Therapy , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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