David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Teladoc Health, Inc.(NYSE:TDOC) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda de Teladoc Health?
Como se puede ver a continuación, Teladoc Health tenía 1.540 millones de dólares de deuda, a marzo de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, cuenta con 1.100 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 441,6 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Teladoc Health
Según el último balance, Teladoc Health tenía pasivos por valor de 388,8 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 1.640 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, disponía de 1.100 millones de dólares en efectivo y 227,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 706,1 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Teladoc Health tiene una capitalización bursátil de 1.910 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Teladoc Health puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Teladoc Health registró unos ingresos de 2.600 millones de dólares, lo que supone un aumento del 6,0%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
Caveat Emptor
Es importante señalar que Teladoc Health registró pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en el último año. Su pérdida EBIT ascendió a la friolera de 225 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta, junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa utilice tanta deuda. Así pues, creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. Nos sentiríamos mejor si convirtiera en beneficios su pérdida de 233 millones de dólares en los últimos doce meses. Mientras tanto, consideramos que el valor es muy arriesgado. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Teladoc Health , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
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