ResMed (NYSE:RMD) parece utilizar la deuda con moderación

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que ResMed Inc.(NYSE:RMD) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

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¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos conjuntamente el efectivo y la deuda.

¿Cuánta deuda tiene ResMed?

Como se puede ver a continuación, ResMed tenía 673,0 millones de dólares de deuda en marzo de 2025, por debajo de los 1.010 millones de dólares del año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 944,8 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 271,8 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de ResMed

Los últimos datos del balance muestran que ResMed tenía pasivos por valor de 940,5 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.080 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, disponía de 944,8 millones de dólares en efectivo y 991,1 millones de dólares en créditos con vencimiento a un año. Así pues, su pasivo supera en 84,7 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Teniendo en cuenta el tamaño de ResMed, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, es muy poco probable que la empresa de 36.900 millones de dólares ande corta de efectivo, pero aun así merece la pena vigilar el balance. A pesar de sus notables pasivos, ResMed cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

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Otra buena señal es que ResMed ha sido capaz de aumentar su EBIT en un 25% en doce meses, lo que facilita el pago de la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de ResMed para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Puede que ResMed tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los últimos tres años, ResMed ha generado un flujo de caja libre equivalente al 76% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Resumiendo

Aunque siempre es sensato analizar el pasivo total de una empresa, resulta muy tranquilizador que ResMed disponga de 271,8 millones de dólares en efectivo neto. La guinda del pastel es que el 76% de ese EBIT se convirtió en flujo de caja libre, lo que supuso 1.600 millones de dólares. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de ResMed sea arriesgado. Estaríamos encantados de ver si los conocedores de ResMed han estado comprando acciones. Si usted también lo está, haga clic en este enlace ahora mismo para echar un vistazo (gratis) a nuestra lista de transacciones con información privilegiada.

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