Creemos que Medtronic (NYSE:MDT) puede controlar su deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Medtronic plc(NYSE:MDT) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Medtronic

¿Cuál es la deuda de Medtronic?

Como puede ver a continuación, a finales de octubre de 2024, Medtronic tenía 28.300 millones de dólares de deuda, frente a los 25.000 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 7.990 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 20.300 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Medtronic?

Los últimos datos del balance muestran que Medtronic tenía pasivos por valor de 12.200 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 29.100 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 7.990 millones de dólares en efectivo y 6.260 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 27.100 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Medtronic tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 112.900 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Diríamos que el moderado ratio de deuda neta sobre EBITDA de Medtronic (siendo de 2,2), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su fuerte cobertura de intereses, de 36,4 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. Hemos visto que Medtronic ha aumentado su EBIT un 7,2% en los últimos doce meses. Aunque esto no nos sorprende, es positivo en lo que respecta a la deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Medtronic para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, Medtronic ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 77% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Medtronic implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también respalda esta impresión. También queremos señalar que las empresas del sector de equipos médicos como Medtronic suelen utilizar la deuda sin problemas. Desde una perspectiva más amplia, creemos que el uso de la deuda por parte de Medtronic parece bastante razonable y no nos preocupa. Al fin y al cabo, un apalancamiento razonable puede aumentar la rentabilidad de los recursos propios. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado una señal de advertencia en Medtronic , y comprenderla debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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