Estas 4 medidas indican que Integer Holdings (NYSE:ITGR) está utilizando la deuda razonablemente bien

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Integer Holdings Corporation(NYSE:ITGR) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Integer Holdings

¿Cuál es la deuda neta de Integer Holdings?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Integer Holdings tenía 959,9 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 23,7 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 936,3 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Integer Holdings?

Los últimos datos del balance muestran que Integer Holdings tenía pasivos por valor de 221,0 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.200 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 23,7 millones de dólares en efectivo y 326,1 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a un año. Por tanto, el pasivo es superior en 1.070 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Integer Holdings vale 3.840 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Para medir la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este planteamiento es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Integer Holdings tiene un ratio deuda/EBITDA de 3,3 y su EBIT cubrió sus gastos por intereses 3,4 veces. Esto sugiere que, aunque los niveles de deuda son significativos, no los calificaríamos de problemáticos. Mirando el lado positivo, Integer Holdings aumentó su EBIT en un sedoso 30% en el último año. Como el abrazo de una madre a un recién nacido, este tipo de crecimiento genera resistencia y coloca a la empresa en una posición más sólida para gestionar su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Integer Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que tenemos que ver claramente si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Integer Holdings registró un flujo de caja libre equivalente al 44% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la tasa de crecimiento del EBIT de Integer Holdings debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT. También hay que tener en cuenta que Integer Holdings pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Integer Holdings está en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, Integer Holdings tiene una señal de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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