Elevance Health (NYSE:ELV) tiene un balance bastante saludable

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Elevance Health, Inc.(NYSE:ELV) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

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¿Cuándo es la deuda un problema?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de dificultad. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda neta de Elevance Health?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en marzo de 2025 Elevance Health tenía una deuda de 30.000 millones de dólares, frente a los 26.500 millones de un año antes. Pero también tiene 33.700 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 3.650 millones de dólares en efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de Elevance Health

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Elevance Health tenía pasivos por valor de 42.700 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 34.400 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, tenía 33.700 millones de dólares en efectivo y 22.000 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 21.500 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Elevance Health tiene un enorme valor de 91.400 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. A pesar de sus notables pasivos, Elevance Health cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

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Pero la mala noticia es que Elevance Health ha visto caer su EBIT un 11% en los últimos doce meses. Si este ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Elevance Health puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Elevance Health tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Elevance Health ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 61% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque el balance de Elevance Health no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 3.650 millones de dólares. Por tanto, no nos preocupa el uso de la deuda por parte de Elevance Health. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 1 señal de advertencia de Elevance Health que deberías conocer.

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