El crecimiento de los beneficios subyacentes a tres años de CVS Health (NYSE:CVS) es prometedor, pero los accionistas siguen en números rojos durante ese tiempo

Para muchos inversores, el principal objetivo de la selección de valores es generar rendimientos superiores a los del mercado en general. Pero si uno se dedica a la selección de valores, corre el riesgo de obtener una rentabilidad inferior a la del mercado. Por desgracia, ese ha sido el caso de los accionistas a largo plazo de CVS Health Corporation(NYSE:CVS), ya que el precio de la acción ha bajado un 29% en los últimos tres años, muy por debajo de la rentabilidad del mercado, que ronda el 20%. Los accionistas han tenido una racha aún más dura últimamente, con una caída del 23% en los últimos 90 días.

A juzgar por la semana pasada, la confianza de los inversores en CVS Health no es positiva, así que veamos si hay un desajuste entre los fundamentales y el precio de la acción.

Vea nuestro último análisis de CVS Health

Citando a Buffett, "Los barcos navegarán alrededor del mundo, pero la Sociedad de la Tierra Plana florecerá. Seguirá habiendo grandes discrepancias entre el precio y el valor en el mercado...". Una forma imperfecta pero sencilla de considerar cómo ha cambiado la percepción que el mercado tiene de una empresa es comparar la variación del beneficio por acción (BPA) con el movimiento del precio de la acción.

Aunque el precio de la acción ha bajado en tres años, CVS Health ha conseguido en realidad aumentar el BPA un 1,1% anual en ese tiempo. Esto es todo un enigma, y sugiere que puede haber algo que impulse temporalmente el precio de la acción. O bien la empresa ha sido sobrevalorada en el pasado, por lo que su crecimiento ha decepcionado.

Nos parece que el mercado fue demasiado optimista en cuanto al crecimiento hace tres años. Otros parámetros podrían explicar mejor la evolución de la cotización.

Dada la buena salud de los pagos de dividendos, dudamos que hayan preocupado al mercado. Nos gusta que CVS Health haya aumentado sus ingresos en los últimos tres años. Pero no nos queda claro por qué ha bajado la cotización. Quizá merezca la pena profundizar en los fundamentales, no sea que se pierda una oportunidad.

Los ingresos y beneficios de la empresa (a lo largo del tiempo) se muestran en la siguiente imagen (haga clic para ver las cifras exactas).

Es bueno ver que en los últimos tres meses se han producido importantes compras internas. Eso es positivo. Por otro lado, creemos que las tendencias de ingresos y beneficios son medidas mucho más significativas del negocio. Así que tiene mucho sentido comprobar lo que los analistas piensan que CVS Health ganará en el futuro (previsiones de beneficios libres).

¿Y los dividendos?

Al analizar la rentabilidad de las inversiones, es importante tener en cuenta la diferencia entre la rentabilidad total para el accionista (RTA ) y la rentabilidad del precio de las acciones. Mientras que el rendimiento del precio de la acción sólo refleja la variación del precio de la acción, el TSR incluye el valor de los dividendos (suponiendo que se reinvirtieran) y el beneficio de cualquier ampliación de capital o escisión con descuento. Así, para las empresas que pagan un dividendo generoso, el TSR es a menudo mucho más alto que el rendimiento del precio de la acción. En el caso de CVS Health, su TSR ha sido del -23% en los últimos 3 años. Esto supera la rentabilidad de su cotización que hemos mencionado anteriormente. Así pues, los dividendos pagados por la empresa han impulsado la rentabilidad total para el accionista.

Una perspectiva diferente

Mientras que el mercado en general ganó alrededor de un 24% en el último año, los accionistas de CVS Health perdieron un 15% (incluso incluyendo los dividendos). Incluso los precios de las acciones de los buenos valores caen a veces, pero queremos ver mejoras en las métricas fundamentales de un negocio, antes de interesarnos demasiado. Por el lado bueno, los accionistas a largo plazo han ganado dinero, con una ganancia del 4% anual durante media década. Podría ser que la reciente venta fuera una oportunidad, por lo que puede merecer la pena comprobar los datos fundamentales en busca de signos de una tendencia de crecimiento a largo plazo. Siempre es interesante seguir la evolución del precio de las acciones a largo plazo. Pero para comprender mejor CVS Health, debemos tener en cuenta muchos otros factores. Para ello, debe tener en cuenta la señal de advertencia que hemos detectado en CVS Health.

Si le gusta comprar acciones junto con la dirección, entonces puede que le encante esta lista gratuita de empresas. (Pista: la mayoría de ellas pasan desapercibidas).

Tenga en cuenta que los rendimientos del mercado que se citan en este artículo reflejan los rendimientos medios ponderados por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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