¿Está Boston Scientific (NYSE:BSX) demasiado endeudada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Boston Scientific Corporation(NYSE:BSX) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Vea nuestro último análisis de Boston Scientific

¿Cuál es la deuda neta de Boston Scientific?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2024, Boston Scientific tenía una deuda de 10.600 millones de dólares, frente a los 9.100 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 414,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 10.200 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Boston Scientific?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Boston Scientific tenía pasivos por valor de 6.400 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 11.000 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 414 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 2.560 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 14.400 millones de dólares.

Por supuesto, Boston Scientific tiene una titánica capitalización bursátil de 154.800 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

El ratio de deuda neta sobre EBITDA de Boston Scientific, de aproximadamente 2,4, sugiere un uso moderado de la deuda. Y su fuerte cobertura de intereses, de 15,2 veces, nos hace sentirnos aún más cómodos. También es relevante que Boston Scientific haya incrementado su EBIT en un muy respetable 24% en el último año, mejorando así su capacidad para amortizar deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Boston Scientific puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Durante los últimos tres años, Boston Scientific ha producido un flujo de caja libre equivalente al 74% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Boston Scientific sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esta impresión. También nos gustaría señalar que las empresas del sector de equipos médicos como Boston Scientific suelen utilizar la deuda sin problemas. En general, no creemos que Boston Scientific esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Por tanto, el balance nos parece bastante saludable. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 2 señales de advertencia en Boston Scientific , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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