¿Es Varex Imaging (NASDAQ:VREX) una inversión arriesgada?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Varex Imaging Corporation (NASDAQ:VREX ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Varex Imaging

¿Cuál es la deuda de Varex Imaging?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en junio de 2023 Varex Imaging tenía 442,9 millones de dólares de deuda, un aumento de 412,6 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 152,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 290,9 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Varex Imaging?

Podemos ver en el balance más reciente que Varex Imaging tenía pasivos por valor de 158,6 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 508,2 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, disponía de 152,0 millones de USD de tesorería y 163,3 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 351,5 millones de dólares.

Este déficit no es tan grave porque Varex Imaging tiene un valor de 758,9 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Pero debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto el importe absoluto de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Varex Imaging tiene un ratio deuda/EBITDA de 2,7 y su EBIT cubre sus gastos financieros 2,6 veces. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. Otra preocupación para los inversores podría ser que el EBIT de Varex Imaging cayó un 20% en el último año. Si las cosas siguen así, gestionar la deuda será tan fácil como meter a un gato doméstico enfadado en su caja de viaje. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Varex Imaging puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por tanto, es evidente que debemos comprobar si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. En los tres últimos años, Varex Imaging ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, lo cual es normal, ya que el flujo de caja libre no incluye intereses ni impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Nos atreveríamos a decir que la tasa de crecimiento del EBIT de Varex Imaging es decepcionante. Pero por el lado positivo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre es una buena señal, y nos hace ser más optimistas. También debemos tener en cuenta que las empresas del sector de equipos médicos como Varex Imaging suelen recurrir al endeudamiento sin problemas. Una vez que consideramos todos los factores anteriores, en conjunto, nos parece que la deuda de Varex Imaging la hace un poco arriesgada. A algunas personas les gusta ese tipo de riesgo, pero nosotros somos conscientes de las posibles trampas, por lo que probablemente preferiríamos que tuviera menos deuda. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para Varex Imaging que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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