¿Está utilizando TransMedics Group (NASDAQ:TMDX) demasiada deuda?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que TransMedics Group, Inc.(NASDAQ:TMDX) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, es más frecuente (aunque costoso) que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de TransMedics Group

¿Cuál es la deuda de TransMedics Group?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en diciembre de 2023 TransMedics Group tenía una deuda de 506,2 millones de dólares, frente a los 58,7 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 394,8 millones de dólares en efectivo para compensar esta situación, lo que supone una deuda neta de unos 111,4 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de TransMedics Group?

Los últimos datos del balance muestran que TransMedics Group tenía pasivos por valor de 54,9 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 513,9 millones de USD con vencimiento posterior. Por otro lado, disponía de 394,8 millones de USD en efectivo y 63,6 millones de USD en créditos con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera en 110,5 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Por supuesto, TransMedics Group tiene una capitalización bursátil de 3.050 millones de USD, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto el volumen absoluto de deuda (con la deuda neta en relación con el EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Resulta que TransMedics Group tiene un ratio deuda neta/EBITDA bastante preocupante de 12,9, pero una cobertura de intereses muy fuerte de 1k. O bien tiene acceso a una deuda a largo plazo muy barata, o bien los gastos por intereses van a aumentar. Cabe destacar que TransMedics Group registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, pero mejoró hasta un EBIT positivo de 485.000 USD en los últimos doce meses. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si TransMedics Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por eso es importante comprobar qué parte de sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) se convierte en flujo de caja libre real. El año pasado, TransMedics Group registró un importante flujo de caja libre negativo. Aunque los inversores esperan sin duda que esta situación se invierta a su debido tiempo, esto significa claramente que su uso de la deuda es más arriesgado.

Nuestra opinión

Ni la capacidad de TransMedics Group para convertir el EBIT en flujo de caja libre ni su deuda neta en EBITDA nos hacen confiar en su capacidad para endeudarse más. Pero la buena noticia es que parece ser capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con facilidad. También hay que tener en cuenta que TransMedics Group pertenece al sector de equipos médicos, que suele considerarse bastante defensivo. Considerando todos los ángulos mencionados, nos parece que TransMedics Group es una inversión algo arriesgada debido a su deuda. Esto no es necesariamente malo, ya que el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad de los fondos propios, pero es algo que hay que tener en cuenta. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que TransMedics Group muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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