Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") superiores a 18x, puede considerar InMode Ltd. (NASDAQ:INMD) como una inversión atractiva con su ratio PER de 9,2x.(NASDAQ:INMD) como una inversión atractiva con su PER de 9,2x. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el reducido PER.
No cabe duda de que InMode ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que el crecimiento de sus beneficios ha sido positivo, mientras que la mayoría de las demás empresas han visto retroceder sus beneficios. Puede ser que muchos esperen que el fuerte rendimiento de los beneficios se degrade sustancialmente, posiblemente más que el mercado, que ha reprimido el PER. Si no es así, los actuales accionistas tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la futura evolución de la cotización.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el bajo PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de InMode es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al mercado.
Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar los beneficios por acción un 4,2% el año pasado. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global del 68% en el BPA, ayudado en cierta medida por su rendimiento a corto plazo. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 3,0% anual durante los próximos tres años, según los seis analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 10,0% cada año, lo que resulta notablemente más atractivo.
En vista de ello, es comprensible que el PER de InMode se sitúe por debajo de la mayoría de las demás empresas. Al parecer, muchos accionistas no se sentían cómodos aguantando mientras la empresa vislumbraba un futuro potencialmente menos próspero.
Conclusión sobre el PER de InMode
Diríamos que el poder de la relación precio/beneficios no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para calibrar el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.
Hemos establecido que InMode mantiene su bajo PER debido a que sus previsiones de crecimiento son inferiores a las del mercado en general, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas aceptan el bajo PER, ya que admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
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