¿Es Hologic (NASDAQ:HOLX) una inversión arriesgada?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que podría ser obvio que hay que tener en cuenta la deuda, cuando se piensa en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Podemos ver que Hologic, Inc.(NASDAQ:HOLX) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Hologic?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Hologic tenía 2.530 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024, por debajo de los 2.820 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 2.340 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 197,9 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Hologic?

Según el último balance, Hologic tenía pasivos por valor de 1.040 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 2.990 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 2.340 millones de dólares en efectivo y 600,4 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 1.090 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que Hologic tiene una enorme capitalización bursátil de 16.100 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Prácticamente sin deuda neta, Hologic tiene una carga de deuda muy ligera.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Hologic tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,16. Y su EBIT cubre fácilmente sus intereses. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 72,4 veces superior. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. La buena noticia es que Hologic ha aumentado su EBIT un 3,9% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Hologic puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Hologic ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como al público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

La cobertura de intereses de Hologic sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero sub 14. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esa impresión. También nos gustaría señalar que las empresas del sector de equipos médicos como Hologic suelen utilizar la deuda sin problemas. En general, no creemos que Hologic esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. Estaríamos muy interesados en ver si los iniciados en Hologic han estado comprando acciones. Si usted también lo está, haga clic en este enlace ahora mismo para echar un vistazo (gratuito) a nuestra lista de transacciones con información privilegiada.

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