¿Está Establishment Labs Holdings (NASDAQ:ESTA) utilizando demasiada deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que la sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Podemos ver que Establishment Labs Holdings Inc.(NASDAQ:ESTA) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Establishment Labs Holdings?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en junio de 2024 Establishment Labs Holdings tenía una deuda de 193,7 millones de dólares, frente a los 182,0 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, cuenta con 54,6 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 139,1 millones de dólares.

Una mirada a los pasivos de Establishment Labs Holdings

Acercándonos a los últimos datos del balance general, podemos ver que Establishment Labs Holdings tenía pasivos por US$41.9 millones que vencían dentro de 12 meses y pasivos por US$198.2 millones que vencían después de eso. Para compensar estas obligaciones, disponía de un efectivo de 54,6 millones de USD, así como de créditos por valor de 60,0 millones de USD con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 125,5 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Establishment Labs Holdings tiene una capitalización bursátil de 1.190 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos que ciertamente recomendaríamos a los accionistas continuar monitoreando el balance, en el futuro. No hay duda de que el balance es lo que más nos enseña sobre la deuda. Pero son las ganancias futuras, más que nada, las que determinarán la capacidad de Establishment Labs Holdings para mantener un balance saludable en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

En el último año, Establishment Labs Holdings tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 15%, hasta 151 millones de dólares. Preferiríamos ver crecimiento.

Caveat Emptor

Los ingresos de Establishment Labs Holdings no sólo disminuyeron en los últimos doce meses, sino que también produjeron beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). En concreto, la pérdida EBIT fue de 61 millones de dólares. Teniendo esto en cuenta, junto con los pasivos mencionados anteriormente, no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Así que creemos que su balance está un poco tenso, aunque no irreparable. Otro motivo de cautela es que en los últimos doce meses ha tenido un flujo de caja libre negativo de 87 millones de dólares. En resumen, se trata de un valor muy arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para Establishment Labs Holdings que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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