Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que The Ensign Group, Inc.(NASDAQ:ENSG) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda de Ensign Group?
Como puede ver a continuación, Ensign Group tenía 146,6 millones de dólares de deuda, a septiembre de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 571,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 424,4 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Ensign Group
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Ensign Group tenía pasivos por valor de 768,9 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 2.110 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de una tesorería de 571 millones de dólares y de créditos por valor de 554,1 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 1.750 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Ensign Group tiene una capitalización bursátil de 8.480 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda. A pesar de su notable pasivo, Ensign Group dispone de liquidez neta, por lo que cabe afirmar que no está muy endeudada.
Por otra parte, Ensign Group ha visto caer su EBIT un 8,9% en los últimos doce meses. Ese tipo de descenso, si se mantiene, obviamente hará que la deuda sea más difícil de manejar. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Ensign Group puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Aunque Ensign Group tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Si analizamos los tres últimos años, Ensign Group registró un flujo de caja libre equivalente al 36% de su EBIT, una cifra inferior a la que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.
Resumiendo
Aunque Ensign Group tiene más pasivos que activos líquidos, también cuenta con una tesorería neta de 424,4 millones de dólares. Por lo tanto, no nos preocupa el uso de la deuda por parte de Ensign Group. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si está interesado en Ensign Group, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción.
Si le interesa invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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