David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Alphatec Holdings, Inc.(NASDAQ:ATEC) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de Alphatec Holdings?
Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, Alphatec Holdings tenía 512,8 millones de dólares de deuda, frente a los 364,5 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Por otro lado, tiene 221,0 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 291,9 millones de dólares.
¿Cómo de sano es el balance de Alphatec Holdings?
Según el último balance, Alphatec Holdings tenía pasivos por valor de 157,6 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 545,9 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de 221,0 millones de dólares en efectivo y de 76,5 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 406,0 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Alphatec Holdings tiene una capitalización bursátil de 1.730 millones de dólares, por lo que es muy probable que pueda obtener liquidez para mejorar su balance si fuera necesario. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Alphatec Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, Alphatec Holdings registró unos ingresos de 482 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 37%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Es probable que los accionistas crucen los dedos para que Alphatec Holdings logre aumentar sus beneficios.
Caveat Emptor
Aunque sin duda podemos apreciar el crecimiento de los ingresos de Alphatec Holdings, su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) no es ideal. En concreto, la pérdida EBIT fue de 148 millones de dólares. Teniendo en cuenta que junto con el pasivo mencionado anteriormente no nos da mucha confianza que la empresa deba utilizar tanta deuda. Francamente, creemos que el balance dista mucho de ser adecuado, aunque podría mejorar con el tiempo. Sin embargo, no ayuda que haya quemado 165 millones de dólares de efectivo en el último año. En resumen, se trata de un valor muy arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 2 señales de advertencia para Alphatec Holdings que deberías conocer.
Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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