¿Es RLX Technology (NYSE:RLX) una inversión arriesgada?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, RLX Technology Inc.(NYSE:RLX) recurre a la deuda. Pero la verdadera cuestión es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta tanto los niveles de efectivo como los de deuda, conjuntamente.

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¿Cuál es la deuda neta de RLX Technology?

Puede hacer clic en el gráfico de abajo para ver las cifras históricas, pero muestra que en diciembre de 2023 RLX Technology tenía 41,1 millones de yenes de deuda, un aumento sobre ninguno, en un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene CN¥8.11b en efectivo, por lo que en realidad tiene CN¥8.07b de efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de RLX Technology

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que RLX Technology tenía pasivos por valor de 668,7 millones de yenes canadienses con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 48,0 millones de yenes canadienses con vencimiento posterior. Como contrapartida, dispone de 8.110 millones de yenes en efectivo y de 643 millones de yenes en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, puede presumir de tener 8.040 millones de yenes más de activos líquidos que de pasivos totales.

Este excedente de liquidez sugiere que el balance de RLX Technology podría soportar un golpe tan bien como la cabeza de Homer Simpson. Teniendo esto en cuenta, se podría afirmar que su balance significa que la empresa es capaz de hacer frente a algunas adversidades. En pocas palabras, RLX Technology cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de RLX Technology para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

El año pasado, RLX Technology registró pérdidas antes de intereses e impuestos, y sus ingresos se redujeron un 76%, hasta 1.200 millones de yenes. Esto nos pone nerviosos, como mínimo.

¿Cuál es el riesgo de RLX Technology?

Aunque en los últimos doce meses RLX Technology registró pérdidas en los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), obtuvo un beneficio estatutario de 534 millones de yenes. Por lo tanto, teniendo esto en cuenta y considerando el efectivo, no creemos que sea muy arriesgado a corto plazo. Nos sentiremos más cómodos con el valor cuando el EBIT sea positivo, dado el mediocre crecimiento de los ingresos. Cuando analizamos una empresa de mayor riesgo, nos gusta comprobar cómo evolucionan sus beneficios (o pérdidas) a lo largo del tiempo. Hoy ponemos a disposición de los lectores este gráfico interactivo que muestra cómo han evolucionado los beneficios, los ingresos y el flujo de caja operativo de RLX Technology en los últimos años.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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