¿Debería la agresiva campaña antitabaco de Philip Morris International (PM) influir en las perspectivas de los inversores tras los resultados positivos del tercer trimestre?

• Philip Morris International acaba de presentar sus resultados del tercer trimestre de 2025, con unos ingresos de 10 850 millones de dólares y un beneficio neto de 3 480 millones, superando en ambos casos las cifras del año anterior y las expectativas de los analistas.
• La empresa destacó la fuerte expansión de sus productos sin humo, como IQOS y ZYN, pero advirtió de que el crecimiento de los beneficios a corto plazo puede verse moderado por el aumento de la inversión y los esfuerzos de gestión de inventarios en el mercado estadounidense.
• Analizaremos cómo afecta la intensificación de la inversión de la empresa en iniciativas antitabaco a sus perspectivas de inversión a largo plazo y a su trayectoria de beneficios.

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Philip Morris International Resumen de la narrativa de inversión

Para poseer acciones de Philip Morris International (PMI) en la actualidad, en general hay que creer en la transformación de la empresa en una compañía sin humo y en su capacidad para compensar los descensos seculares en los volúmenes de cigarrillos tradicionales con un sólido crecimiento de productos como IQOS y ZYN. Los buenos resultados del tercer trimestre ponen de manifiesto que el cambio hacia productos alternativos está apoyando los resultados a corto plazo, pero las prudentes perspectivas de la dirección, debidas a la fuerte inversión en EE.UU. y a la gestión de inventarios, pueden limitar el impulso de la iniciativa antitabaco o indicar un crecimiento más irregular de los beneficios en los próximos trimestres.

Entre los anuncios recientes, la ampliación de PMI en sus instalaciones de Carolina del Norte, por valor de 37 millones de dólares, está directamente relacionada con la actual atención prestada a EE.UU. en las noticias de este trimestre. Esta inversión está destinada a impulsar el suministro nacional de sus productos de nueva generación, una medida que se alinea con el catalizador clave: la aceleración de la adopción de productos sin humo. Aunque este gasto puede reducir los márgenes a corto plazo, respalda el impulso de PMI al crecimiento del mercado estadounidense a largo plazo y a la preparación normativa.

Sin embargo, lo que no está tan claro, y es algo que los inversores deben tener en cuenta, es cómo el aumento de los riesgos normativos en los principales mercados podría...

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Las perspectivas de Philip Morris International prevén unos ingresos de 49.400 millones de dólares y unos beneficios de 14.500 millones de dólares para 2028. Estas perspectivas se basan en un crecimiento anual de los ingresos del 8,2% y un aumento de los beneficios de 6.300 millones de dólares desde los 8.200 millones actuales.

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Por el contrario, los analistas con las previsiones más bajas esperan unos beneficios de 14.400 millones de dólares en 2028, pero advierten de que las estrictas normativas y el cambio de actitudes en materia de salud podrían socavar el crecimiento tanto de los productos tradicionales como de los libres de humo. Estas estimaciones pesimistas ponen de manifiesto hasta qué punto pueden diferir las expectativas futuras, sobre todo porque el impacto de los últimos resultados e inversiones podría llevar a analistas e inversores a revisar sus hipótesis.

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