¿Acaba de cambiar la narrativa de inversión de Philip Morris International (PM) el auge de las ventas de productos antitabaco?

• En sus resultados del segundo trimestre de 2025, Philip Morris International anunció que el volumen de envíos de productos sin humo, incluidos IQOS, ZYN y VEEV, aumentó un 11,8%, impulsando un incremento de los ingresos netos del 15,2%.
• Los productos sin humo representan ahora el 41% de los ingresos totales y el 42% de los beneficios brutos, lo que pone de relieve los significativos avances de la empresa en su transición hacia el abandono de los cigarrillos tradicionales.
• A continuación examinaremos lo que significa el crecimiento acelerado de los ingresos de Philip Morris International en productos sin humo para su narrativa de inversión a largo plazo.

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Resumen de la narrativa de inversión de Philip Morris International

Para ser accionista de Philip Morris International hoy en día, es necesario confiar en su capacidad para gestionar la transición de los cigarrillos tradicionales a productos sin humo como IQOS, ZYN y VEEV. El fuerte crecimiento de los ingresos de los productos sin humo en el último trimestre respalda el principal catalizador a corto plazo, la aceleración de la adopción de productos de riesgo reducido a medida que disminuyen los volúmenes de cigarrillos tradicionales. Sin embargo, las presiones normativas, el comercio ilícito y la persistente exposición a los combustibles siguen siendo riesgos importantes; estos resultados recientes no reducen significativamente esos riesgos, pero demuestran un progreso tangible.

Entre los anuncios recientes, destaca el lanzamiento de IQOS ILUMA a principios de este año, que pone de manifiesto la continua inversión de la empresa en innovación de productos para reforzar su segmento de productos sin humo. Esto concuerda estrechamente con el catalizador actual: ampliar las alternativas sin humo para compensar el descenso de los ingresos por combustibles y apoyar la expansión de los márgenes, especialmente porque los márgenes de estos productos ya superan significativamente a los de las líneas tradicionales.

Sin embargo, frente al optimismo, los inversores deben ser conscientes de que los retos relacionados con el riesgo normativo y el comercio ilícito son cada vez más evidentes...

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Las perspectivas de Philip Morris International prevén unos ingresos de 49.400 millones de dólares y unos beneficios de 14.500 millones de dólares para 2028. Alcanzar estos objetivos requiere un crecimiento anual de los ingresos del 8,2% y un aumento de los beneficios de 6.300 millones de dólares desde los 8.200 millones actuales.

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Los analistas más pesimistas pronosticaron que Philip Morris International alcanzaría sólo 47.100 millones de dólares en ingresos y 14.400 millones de dólares en beneficios en 2028, citando los vientos en contra en materia de regulación y salud pública como riesgos clave. Si bien estas expectativas reflejaban una perspectiva mucho más prudente antes de la oleada antitabaco de este trimestre, las opiniones varían ampliamente. Debería considerar cómo las nuevas tendencias de crecimiento podrían dar forma tanto a los casos alcistas como a los bajistas de cara al futuro.

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