Los accionistas de Archer-Daniels-Midland (NYSE:ADM) han ganado un 10% CAGR en los últimos cinco años

El objetivo principal de invertir a largo plazo es ganar dinero. Pero más que eso, probablemente quiera verlo subir más que la media del mercado. Por desgracia para los accionistas, aunque la cotización de Archer-Daniels-Midland Company(NYSE:ADM) ha subido un 44% en los últimos cinco años, eso es menos que la rentabilidad del mercado. Por desgracia, el precio de la acción ha bajado un 21% en el último año.

Teniendo esto en cuenta, vale la pena ver si los fundamentos subyacentes de la empresa han sido el motor del rendimiento a largo plazo, o si hay algunas discrepancias.

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En su ensayo Los superinversores de Graham y Doddsville, Warren Buffett describió cómo los precios de las acciones no siempre reflejan racionalmente el valor de una empresa. Comparando los beneficios por acción (BPA) y las variaciones del precio de las acciones a lo largo del tiempo, podemos hacernos una idea de cómo ha evolucionado la actitud de los inversores hacia una empresa.

Durante cinco años de crecimiento del precio de las acciones, Archer-Daniels-Midland logró un crecimiento compuesto de los beneficios por acción (BPA) del 18% anual. El crecimiento del BPA es más impresionante que la subida anual del precio de las acciones del 8% durante el mismo periodo. Por tanto, parece que el mercado se ha vuelto relativamente pesimista con respecto a la empresa. Este sentimiento de cautela se refleja en su (bastante bajo) ratio PER de 10,72.

El siguiente gráfico muestra cómo ha evolucionado el BPA a lo largo del tiempo (desvele los valores exactos haciendo clic en la imagen).

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¿Y los dividendos?

Al analizar la rentabilidad de las inversiones, es importante tener en cuenta la diferencia entre la rentabilidad total para el accionista (RTA ) y la rentabilidad del precio de la acción. El TSR es un cálculo de rentabilidad que tiene en cuenta el valor de los dividendos en efectivo (suponiendo que cualquier dividendo recibido se reinvirtiera) y el valor calculado de cualquier ampliación de capital y escisión descontada. Podría decirse que el TSR ofrece una imagen más completa de la rentabilidad generada por una acción. En el caso de Archer-Daniels-Midland, su TSR ha sido del 64% en los últimos 5 años. Esto supera la rentabilidad de su cotización que hemos mencionado anteriormente. De este modo, los dividendos pagados por la empresa han impulsado la rentabilidad total para el accionista.

Una perspectiva diferente

Los accionistas de Archer-Daniels-Midland han perdido un 18% en el año (incluso incluyendo los dividendos), pero el propio mercado ha subido un 38%. Incluso los precios de las acciones de los buenos valores caen a veces, pero queremos ver mejoras en las métricas fundamentales de un negocio, antes de interesarnos demasiado. Los inversores a largo plazo no estarían tan disgustados, ya que habrían ganado un 10%, cada año, durante cinco años. Si los datos fundamentales siguen indicando un crecimiento sostenible a largo plazo, la venta masiva actual podría ser una oportunidad digna de consideración. Me parece muy interesante analizar el precio de las acciones a largo plazo como indicador de los resultados empresariales. Pero para obtener una visión real, necesitamos considerar también otra información. Archer-Daniels-Midland tiene dos señales de advertencia (y una que nos incomoda un poco) que creemos que debería conocer.

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Tenga en cuenta que las rentabilidades de mercado citadas en este artículo reflejan las rentabilidades medias ponderadas por el mercado de los valores que cotizan actualmente en las bolsas estadounidenses.

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