¿Tiene Scorpio Tankers (NYSE:STNG) un balance saneado?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Scorpio Tankers Inc.(NYSE:STNG) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Scorpio Tankers

¿Cuál es la deuda de Scorpio Tankers?

Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Scorpio Tankers tenía una deuda de 841,6 millones de dólares, frente a los 520,0 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 364,9 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 476,6 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Scorpio Tankers?

Podemos ver en el balance más reciente que Scorpio Tankers tenía pasivos por valor de 706,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 1.160 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 364,9 millones de USD en efectivo y 192,5 millones de USD en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 1.310 millones de dólares.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Scorpio Tankers tiene una capitalización bursátil de 3.180 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Teniendo en cuenta que la relación entre la deuda neta y el EBITDA es de 0,49 y que la cobertura de intereses es de 5,4 veces, nos parece que Scorpio Tankers utiliza probablemente la deuda de forma bastante razonable. Pero los pagos de intereses son ciertamente suficientes para hacernos pensar en lo asequible que es su deuda. Es importante señalar que Scorpio Tankers aumentó su EBIT un 53% en los últimos doce meses, y ese crecimiento facilitará el manejo de su deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Scorpio Tankers para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Así que el paso lógico es mirar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Afortunadamente para los accionistas, Scorpio Tankers ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los dos últimos años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Scorpio Tankers implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su tasa de crecimiento del EBIT también corrobora esa impresión. Si ampliamos la perspectiva, Scorpio Tankers parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece positivo. Si bien es cierto que la deuda conlleva riesgos, cuando se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Scorpio Tankers muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y 1 de ellas nos incomoda un poco...

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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