No habrá muchos que piensen que la relación precio/beneficios (o "PER") de 15,3 veces de NACCO Industries, Inc.(NYSE:NC) merezca una mención cuando la mediana de PER en Estados Unidos es similar, en torno a 17 veces. Aunque puede que esto no llame la atención, si la relación precio/beneficio no está justificada, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.
A modo de ejemplo, los beneficios de NACCO Industries se han deteriorado en el último año, lo que no es en absoluto ideal. Una posibilidad es que el PER sea moderado porque los inversores piensan que la empresa aún podría hacer lo suficiente para estar en línea con el mercado en general en un futuro próximo. Si no es así, entonces los accionistas existentes pueden estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de las acciones.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el PER?
El PER de NACCO Industries sería típico de una empresa de la que sólo se espera un crecimiento moderado y, lo que es más importante, un comportamiento en línea con el mercado.
Echando la vista atrás, el crecimiento de los beneficios por acción de la empresa el año pasado no fue algo que entusiasmara, ya que registró un decepcionante descenso del 74%. Los tres últimos años tampoco son buenos, ya que la empresa ha reducido sus beneficios por acción un 36% en total. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de las ganancias recientemente ha sido indeseable para la empresa.
En contraste con la empresa, se espera que el resto del mercado crezca un 10% durante el próximo año, lo que realmente pone en perspectiva el reciente descenso de los beneficios de la empresa a medio plazo.
Con esta información, nos parece preocupante que NACCO Industries cotice a un PER bastante similar al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores ignoran el reciente bajo índice de crecimiento y esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa. Es muy probable que los accionistas actuales se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las recientes tasas de crecimiento negativas.
La última palabra
En general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.
Hemos establecido que NACCO Industries cotiza actualmente con un PER superior al esperado, ya que sus beneficios recientes han ido disminuyendo a medio plazo. En estos momentos nos sentimos incómodos con el PER, ya que es poco probable que este comportamiento de los beneficios respalde un sentimiento más positivo durante mucho tiempo. A menos que las recientes condiciones a medio plazo mejoren, es difícil aceptar estos precios como razonables.
Antes de dar el siguiente paso, debería conocer las 4 señales de advertencia para NACCO Industries que hemos descubierto.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.