Estas 4 medidas indican que Kosmos Energy (NYSE:KOS) está utilizando la deuda de forma arriesgada

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Al igual que muchas otras empresas, Kosmos Energy Ltd. (NYSE:KOS) hace uso de la deuda.(NYSE:KOS) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Kosmos Energy

¿Cuál es la deuda de Kosmos Energy?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Kosmos Energy tenía una deuda de 2.390 millones de dólares en septiembre de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, también tenía 138,7 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 2.250 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Kosmos Energy?

Según el último balance, Kosmos Energy tenía pasivos por valor de 564,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.410 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 138,7 millones de dólares, así como de créditos por valor de 118,6 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 3.710 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que este déficit es superior a la capitalización bursátil de la empresa, de 3.160 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Kosmos Energy, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta sobre EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Mientras que el ratio deuda/EBITDA de Kosmos Energy (3,7) sugiere que utiliza algo de deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 1,9, lo que sugiere un elevado apalancamiento. Parece que la empresa incurre en grandes gastos de depreciación y amortización, por lo que tal vez su carga de la deuda es más pesada de lo que parece a primera vista, ya que el EBITDA es posiblemente una medida generosa de las ganancias. Así que los accionistas probablemente deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. Peor aún, el EBIT de Kosmos Energy se ha desplomado un 80% en los últimos 12 meses. Si los beneficios se mantienen así a largo plazo, no hay ninguna posibilidad de que Kosmos Energy pague su deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Kosmos Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Considerando los dos últimos años, Kosmos Energy registró en realidad una salida de caja, en general. La deuda suele ser más cara, y casi siempre más arriesgada en manos de una empresa con un flujo de caja libre negativo. Los accionistas deberían esperar una mejora.

Nuestra opinión

Para ser francos, tanto la conversión del EBIT en flujo de caja libre de Kosmos Energy como su historial de (no) crecimiento de su EBIT nos hacen sentirnos bastante incómodos con sus niveles de endeudamiento. Además, su nivel de pasivo total tampoco inspira confianza. Teniendo en cuenta todos los factores mencionados, parece que Kosmos Energy tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero desde luego a nosotros no nos hace flotar el barco. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 3 señales de advertencia en Kosmos Energy (al menos 1 de ellas es un poco desagradable) , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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