Estas 4 medidas indican que Equitrans Midstream (NYSE:ETRN) está utilizando ampliamente la deuda

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Como muchas otras empresas, Equitrans Midstream Corporation(NYSE:ETRN) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

Consulte nuestro último análisis de Equitrans Midstream

¿Cuál es la deuda neta de Equitrans Midstream?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 Equitrans Midstream tenía una deuda de 7.180 millones de dólares, frente a los 6.830 millones de un año antes. Sin embargo, cuenta con 180,6 millones de dólares en efectivo para compensar esta situación, lo que supone una deuda neta de unos 7.000 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Equitrans Midstream?

Según el último balance, Equitrans Midstream tenía pasivos por valor de 650,9 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 8.230 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía 180,6 millones de dólares en efectivo y 251 millones de dólares en créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, su pasivo supera en 8.450 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit proyecta una sombra sobre la empresa de 4.350 millones de dólares, como un coloso que se eleva sobre los simples mortales. Por tanto, creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Equitrans Midstream probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Nosotros medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Una débil cobertura de intereses de 1,6 veces y un inquietantemente elevado ratio deuda neta/EBITDA de 6,9 golpean nuestra confianza en Equitrans Midstream como un puñetazo en las tripas. La carga de la deuda es considerable. La buena noticia es que Equitrans Midstream mejoró su EBIT en un 4,9% en los últimos doce meses, reduciendo así gradualmente sus niveles de deuda en relación con sus beneficios. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Equitrans Midstream para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Por lo tanto, hay que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, Equitrans Midstream ha generado un flujo de caja libre equivalente al 95% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Eso la coloca en una posición muy sólida para amortizar deuda.

Nuestra opinión

A primera vista, la relación entre la deuda neta y el EBITDA de Equitrans Midstream nos hace dudar del valor, y su nivel de pasivo total no es más atractivo que un restaurante vacío en la noche más concurrida del año. Pero al menos es bastante decente en la conversión de EBIT a flujo de caja libre; eso es alentador. En general, creemos que es justo decir que Equitrans Midstream tiene suficiente deuda como para que haya algunos riesgos reales en torno al balance. Si todo va bien, debería aumentar la rentabilidad, pero por otro lado, el riesgo de pérdida permanente de capital es elevado debido a la deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos descubierto 2 señales de advertencia para Equitrans Midstream (¡1 es un poco preocupante!) que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra lista exclusiva de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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