EQT (NYSE:EQT) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que EQT Corporation (NYSE:EQT ) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de EQT

¿Cuánta deuda tiene EQT?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que EQT tenía una deuda de 4.670 millones de dólares a finales de junio de 2023, una reducción de 5.040 millones de dólares en un año. Por otro lado, tiene 1.220 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 3.460 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de EQT

Podemos ver en el balance más reciente que EQT tenía pasivos por valor de 2.180 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 7.050 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía 1.220 millones de dólares en efectivo y 475,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 7.540 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque EQT vale 15.700 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para reforzar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

EQT tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,52 puntos. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 24,9 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Aunque EQT registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, también es bueno ver que generó 5.000 millones de dólares en EBIT en los últimos doce meses. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de EQT para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Por eso es importante comprobar qué parte de sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) se convierte en flujo de caja libre real. Durante el año pasado, EQT produjo un flujo de caja libre equivalente al 52% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para EQT fue el hecho de que parece capaz de cubrir sus gastos por intereses con su EBIT con seguridad. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que tiene que esforzarse un poco para gestionar su pasivo total. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que EQT está gestionando su deuda bastante bien. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar un seguimiento continuo. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para EQT (1 no puede ignorarse) que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento de efectivo neto.

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