ConocoPhillips (NYSE:COP) parece utilizar la deuda con bastante sensatez

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que ConocoPhillips(NYSE:COP) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

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¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda neta de ConocoPhillips?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en diciembre de 2024 ConocoPhillips tenía una deuda de 23.400 millones de dólares, frente a los 17.800 millones de un año antes. Sin embargo, también tenía 6.110 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 17.300 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de ConocoPhillips?

Según el último balance, ConocoPhillips tenía pasivos por valor de 12.100 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 45.900 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 6.110 millones de dólares en efectivo y 6.700 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 45.200 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

ConocoPhillips tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 115.600 millones de dólares, por lo que es muy probable que pueda obtener efectivo para mejorar su balance si fuera necesario. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

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Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

ConocoPhillips tiene un bajo ratio de deuda neta sobre EBITDA, de sólo 0,71. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 38,6 veces. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Por otro lado, el EBIT de ConocoPhillips se desplomó un 11% en el último año. Si ese ritmo de descenso de los beneficios continúa, la empresa podría encontrarse en apuros. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si ConocoPhillips puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero contante y sonante. Así que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en un flujo de caja libre. En los tres últimos años, ConocoPhillips ha generado un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la cobertura de intereses de ConocoPhillips debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para hacer crecer su EBIT. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que ConocoPhillips está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: pensamos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, debería estar atento a la primera señal de advertencia que hemos detectado en ConocoPhillips.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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