¿Está utilizando Viper Energy (NASDAQ:VNOM) demasiada deuda?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Viper Energy, Inc.(NASDAQ:VNOM) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

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¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos conjuntamente el efectivo y la deuda.

¿Cuál es la deuda de Viper Energy?

Como se puede ver a continuación, Viper Energy tenía 822,0 millones de dólares de deuda en marzo de 2025, frente a los 1.090 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 560,0 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 262,0 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Viper Energy?

Los últimos datos del balance muestran que Viper Energy tenía obligaciones por valor de 91,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 824,0 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 560 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 189 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 166,0 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Teniendo en cuenta el tamaño de Viper Energy, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, aunque es difícil imaginar que esta empresa de 9.080 millones de dólares tenga problemas de liquidez, creemos que merece la pena vigilar su balance.

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Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios observando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con la que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). De este modo, se considera tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Viper Energy tiene una deuda neta de sólo 0,30 veces el EBITDA, lo que indica que no es un prestatario temerario. Y cuenta con una cobertura de intereses de 9,7 veces, que es más que adecuada. Afortunadamente, el EBIT de Viper Energy creció un 2,3% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Viper Energy para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber qué piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. Considerando los tres últimos años, Viper Energy registró en realidad una salida de caja, en general. La deuda es mucho más arriesgada para las empresas con un flujo de caja libre poco fiable, por lo que los accionistas deberían esperar que el gasto pasado produzca flujo de caja libre en el futuro.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Viper Energy para hacer frente a su deuda, basada en su EBITDA, como su cobertura de intereses nos reconfortaron en el sentido de que puede hacer frente a su deuda. Por el contrario, nuestra confianza se vio mermada por su aparente dificultad para convertir el EBIT en flujo de caja libre. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Viper Energy está en buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una advertencia: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Para ello, debería conocer las 3 señales de advertencia que hemos detectado en Viper Energy (incluida 1 que no puede ignorarse).

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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