La relación precio/beneficios (o "PER") de 8,8 veces de PROG Holdings, Inc.(NYSE:PRG) podría hacerla parecer una compra en estos momentos en comparación con el mercado de Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER superiores a 17 veces e incluso los PER superiores a 33 veces son bastante comunes. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.
Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, PROG Holdings lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. Una posibilidad es que el PER sea bajo porque los inversores piensan que los beneficios de la empresa van a caer pronto como los de todos los demás. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la evolución futura de la cotización.
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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento sobre el bajo PER?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de PROG Holdings es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al mercado.
Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 83% en su cuenta de resultados. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar el BPA en un 732% en total durante los últimos tres años. En consecuencia, los accionistas probablemente habrían acogido con satisfacción esas tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.
En cuanto al futuro, las estimaciones de los seis analistas que cubren la empresa sugieren que los beneficios deberían crecer un 0,5% cada año durante los próximos tres años. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca un 13% anual, lo que resulta notablemente más atractivo.
Con esta información, podemos ver por qué PROG Holdings cotiza a un PER inferior al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan ver un crecimiento futuro limitado y sólo están dispuestos a pagar una cantidad reducida por el valor.
La última palabra
En general, nuestra preferencia es limitar el uso de la relación precio/beneficios a establecer lo que el mercado piensa sobre la salud general de una empresa.
Hemos establecido que PROG Holdings mantiene su bajo PER debido a que su previsión de crecimiento es inferior a la del mercado en general, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas aceptan el bajo PER porque admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. Es difícil que la cotización suba con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.
Antes de que decida su opinión, hemos descubierto 3 señales de advertencia para PROG Holdings (¡una es un poco desagradable!) que debería tener en cuenta.
Es posible que pueda encontrar una inversión mejor que PROG Holdings. Si quiere una selección de posibles candidatos, consulte esta lista gratuita de empresas interesantes que cotizan con un PER bajo (pero que han demostrado que pueden aumentar sus beneficios).
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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