La salida de Warren Buffett y los nuevos bonos en yenes, ¿modifican la filosofía de inversión de Berkshire Hathaway (BRK.A)?

• Berkshire Hathaway completó recientemente varias ofertas de renta fija denominada en yenes japoneses por un total de más de 210.000 millones de yenes, incluidos pagarés senior no garantizados rescatables con vencimiento entre 2028 y 2040, y anunció que Warren Buffett dejará su cargo de Consejero Delegado a finales de año tras seis décadas.
• La transición al nuevo Consejero Delegado, Greg Abel, está atrayendo la atención de los inversores, que consideran cómo la continuidad en el liderazgo puede influir en las futuras decisiones de inversión de la empresa.
• Exploraremos cómo el cambio de liderazgo, en particular el compromiso de Greg Abel con el enfoque a largo plazo de Buffett, influye en la narrativa de inversión de Berkshire Hathaway.

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¿Cuál es la narrativa de inversión de Berkshire Hathaway?

Para ser accionista de Berkshire Hathaway, generalmente hay que creer en la resistencia de su cartera altamente diversificada y en la gestión de sus dirigentes. La reciente confirmación de que Greg Abel tomará el relevo de Warren Buffett como Consejero Delegado, junto con las múltiples y cuantiosas ofertas de bonos denominados en yenes, reflejan la continuidad en la asignación de capital más que una perturbación. Aunque los cambios en la cúpula siempre suscitan especulaciones, la reacción del mercado hasta ahora sugiere que la mayoría ve a Abel como un guardián de la ética a largo plazo de Buffett más que como un agente de cambio radical. Es probable que los catalizadores a corto plazo sigan radicando en las sustanciales reservas de efectivo de Berkshire, la posible actividad de fusiones y adquisiciones (como la petroquímica de Occidental) y la inversión disciplinada. Los riesgos inmediatos, principalmente la contracción de los beneficios y un crecimiento más lento de los ingresos en relación con el mercado, no han cambiado fundamentalmente con las últimas noticias. En conjunto, los acontecimientos principales confirman el enfoque familiar y estable de Berkshire en lugar de presentar una nueva volatilidad material.
Pero no hay que pasar por alto el reto de la contracción del crecimiento de los beneficios frente a las perspectivas más amplias del mercado.

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Explorando otras perspectivas

razonables

Veinticinco miembros de la comunidad de Simply Wall St estiman que el valor razonable de Berkshire oscila entre aproximadamente 604.000 y más de 1,15 millones de yenes, y muchos se agrupan en torno a rangos medios-bajos. Algunos consideran que las diferencias de valor son muy grandes, lo que pone de relieve los amplios debates que persisten a pesar de la continuidad de la gestión y los recientes movimientos de capital. Su propia perspectiva podría diferir en función del catalizador o riesgo que más pondere.

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