Qué significa para los accionistas el aumento de las comisiones y la mejora de las ventajas de American Express (AXP) Platinum

• En los últimos meses, American Express ha reforzado su enfoque premium elevando con éxito las tarifas de la tarjeta Platinum, ampliando las ventajas de gama alta y registrando un récord de ingresos y beneficios por acción junto con un fuerte crecimiento de los titulares de tarjetas, especialmente entre los clientes más jóvenes.
• Esta combinación de ofertas de alta gama a precios más elevados, la resistencia del gasto por parte de usuarios acomodados y de nueva generación, y las previsiones de la empresa que apuntan a una mayor expansión de los ingresos y los beneficios ponen de relieve lo estrechamente vinculadas que están las ambiciones de crecimiento de American Express a su marca de alta gama, basada en la experiencia.
• Ahora examinaremos cómo la capacidad de American Express para aumentar las tarifas Platinum al tiempo que añade ventajas podría remodelar su actual narrativa de inversión.

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Resumen de la narrativa de inversión de American Express

Para poseer American Express, es necesario creer que su modelo premium, basado en la experiencia, puede seguir atrayendo a los titulares de tarjetas más acomodados y jóvenes, al tiempo que justifica el aumento de las comisiones y los costes de las recompensas. Los últimos resultados y el aumento de las previsiones para 2025 respaldan esta tesis y parecen reforzar, más que cambiar, el catalizador a corto plazo del crecimiento continuado de las comisiones premium y del gasto. El mayor riesgo sigue siendo que el aumento de las ventajas y de la competencia en las tarjetas premium haga que, con el tiempo, los gastos variables de captación de clientes superen a los ingresos.

El anuncio reciente más relevante en este sentido es la mejora de las perspectivas de American Express para 2025, que ahora prevén un crecimiento de los ingresos de entre el 9% y el 10% y un BPA de entre 15,20 y 15,50 dólares. Estas previsiones se basan en la fuerte tracción inicial derivada del aumento de las tarifas Platinum, la ampliación de las ventajas y la incorporación de nuevos titulares, todo lo cual se vincula directamente a la historia de crecimiento de las primas que los inversores alcistas están observando como un apoyo clave para los futuros beneficios e ingresos por comisiones.

Sin embargo, por debajo de la historia de las primas, los inversores también deben ser conscientes de la creciente presión de los crecientes costes de recompensa y los paquetes de beneficios más ricos que podrían...

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La narrativa de American Express prevé unos ingresos de 85.700 millones de dólares y unos beneficios de 13.500 millones de dólares para 2028. Esto supone un crecimiento anual de los ingresos del 10,6% y un aumento de los beneficios de 3.500 millones de dólares desde los 10.000 millones actuales.

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Otras perspectivas

Aunque las últimas ganancias centradas en las primas parecen sólidas, recuerde que los analistas más pesimistas ya preveían un crecimiento más lento, con unos ingresos cercanos a los 80.300 millones de dólares y unos beneficios en torno a los 12.200 millones de dólares para 2028, y les preocupa que la desaceleración del gasto en viajes y ocio, junto con el aumento de los costes de las recompensas, puedan seguir demostrando que su cautela está más cerca de la realidad.

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