Cuando cerca de la mitad de las empresas del sector de los mercados de capitales en Estados Unidos tienen ratios precio/ventas (o "P/S") inferiores a 3,1x, es posible que considere Morningstar, Inc.(NASDAQ:MORN) como una acción a evitar por completo con su ratio P/S de 5,8x. Sin embargo, el P/S podría ser bastante alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.
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¿Cómo se ha comportado Morningstar recientemente?
Morningstar podría estar haciéndolo mejor, ya que últimamente sus ingresos han crecido menos que los de la mayoría de las demás empresas. Una posibilidad es que el ratio P/S sea alto porque los inversores piensan que este mediocre rendimiento de los ingresos mejorará notablemente. Sin embargo, si este no es el caso, los inversores podrían verse sorprendidos pagando demasiado por las acciones.
Si desea conocer las previsiones de los analistas, consulte nuestro informegratuito en Morningstar.¿Se prevé un crecimiento suficiente de los ingresos de Morningstar?
El único momento en el que uno se sentiría realmente cómodo viendo un P/S tan elevado como el de Morningstar es cuando el crecimiento de la empresa está en camino de eclipsar decididamente al sector.
Retrospectivamente, el año pasado los ingresos de la empresa aumentaron un 11%. El último trienio también ha registrado un excelente aumento global de los ingresos del 44%, ayudado en cierta medida por su rendimiento a corto plazo. En consecuencia, los accionistas habrían acogido con satisfacción estas tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.
De cara al futuro, se prevé que los ingresos aumenten un 9,7% anual durante los próximos tres años, según el único analista que sigue a la empresa. Esta cifra es muy superior al 6,6% anual previsto para el sector en general.
Con esta información, podemos ver por qué Morningstar cotiza a un PER tan alto en comparación con el sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por el valor.
La clave
Diríamos que el poder del ratio precio/ventas no es principalmente como instrumento de valoración, sino más bien para medir el sentimiento actual de los inversores y las expectativas futuras.
Como sospechábamos, nuestro examen de las previsiones de los analistas de Morningstar reveló que sus perspectivas de ingresos superiores contribuyen a su elevado PER. Parece que los accionistas confían en los ingresos futuros de la empresa, lo que está apuntalando el P/S. A menos que los analistas hayan errado realmente el tiro, estas sólidas previsiones de ingresos deberían mantener la cotización al alza.
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